শেয়ার, স্টক ও ডিবেঞ্চার

Economics – একাদশ শ্রেণি – ব্যবসায় সংগঠন

আমরা এই পর্বে শেয়ার কাকে বলে, স্টক কি এবং ডিবেঞ্চার বলতেই বা আমরা কি বুঝি তা দেখব।
প্রথমেই আমরা শেয়ার বলতে কি বুঝি দেখে নেব।

শেয়ারের ধারণা (Concept of share)

শেয়ার কথার অর্থ হল অংশ। শেয়ার বাজারের যেকোনো কোম্পানির অংশকেই শেয়ার বলে। যেকোনো প্রতিষ্ঠানের মূলধন সংগ্রহের গুরুত্বপূর্ণ উৎস হল শেয়ার। কোন শেয়ার গ্রাহক নিজের কেনা শেয়ার অন্য ব্যাক্তির কাছে বিক্রয় করতে পারে।

শেয়ার সাধারণত তিন প্রকারের হয়- —
A. সাধারণ শেয়ার B. বোনাস শেয়ার C. প্রেফারেন্স শেয়ার

A. সাধারণ শেয়ার (Equity share)

সাধারণ শেয়ারে মালিকদের অধিকার এবং দায়িত্ব সবথেকে বেশি হয়, আবার সাধারণ বিনিয়োগকারীর দিক থেকে দেখলে সাধারণ বা ইকুইটি শেয়ার সর্বোত্তম। সাধারণ শেয়ার কোন কোম্পানির মালিকানার পরিচয় দেয় এবং এই ধরনের শেয়ার ধারকদের সাধারণ শেয়ারগ্রহীতা বা Equity Shareholder বলা হয়। আর্থিক বোঝা সাধারণ শেয়ারধারকদের মধ্যে অনুপস্থিত থাকে। এই ধরনের শেয়ারের ঋন পরিশোধের ক্ষমতা থাকে। যেকোনো কোম্পানির পক্ষে এই শেয়ার বন্ধক রেখে অন্যান্য উৎস থেকে ঋন গ্রহন করা সম্ভব।

একাদশ শ্রেণি থেকে → অর্থনীতি | ভূগোল

তাছাড়া নতুন প্রতিষ্ঠিত কোন কোম্পানির পক্ষে মূলধন সংগ্রহের সবথেকে সোজা রাস্তা হল সাধারণ শেয়ার বিলি। সাধারণ শেয়ার বিক্রি করে যেকোনো সময় নগদ টাকা এতে পারে সাধারণ শেয়ারধারকগন। অন্যদিকে সাধারণ শেয়ারধারকরাই হল কোম্পানির প্রকৃত মালিক। কোম্পানির বিভিন্ন কার্যকলাপ নিয়ন্ত্রণ করার অধিকার এদের থাকে। কোম্পানির উচ্চহারে লাভ অর্জন করলে এই শেয়ারধারকরাও সেই ল্ভ্যাংশ অর্জনের সুবিধা ভোগ করে।

অন্যান্য মূলধনের তুলনায় সাধারণ শেয়ার মূলধন সংগ্রহের খরচ বেশি। এই শেয়ার সাধারণত চিরস্থায়ী ধরনের হয় ফলে কোম্পানির পক্ষে এই মূলধনের মাধ্যমে কোন নমনিয়তা সৃষ্টি করা সম্ভব হয় না। এই সাধারণ শেয়ার থেকে মুল্ধন লাভ অনেকটাই নির্ভর করে বাজারের দক্ষতার ওপর। এই শেয়ারের দামে যথেষ্ট উত্থান পতন দেখা যায় যা যথেষ্ট ঝুঁকিবহুল।

B. বোনাস শেয়ার (Bonus share)

কোম্পানি অধিক মুনাফা অর্জন করলে যদি কোম্পানি শেয়ার ধারকদের সেই মুনাফার কিছু ভাগ দেয় তাহলে সেটিকে বোনাস শেয়ার বলা হয়। কোম্পানি আগে থেকে পুঞ্জিভুতকরা মুনাফা মূলধনে রুপান্তরিত কররার জন্য পুরান শেয়ারধারকদের মধ্যে বোনাস শেয়ার বিলি করে।

C. অগ্রাধিকারযুক্ত শেয়ার (Preference share)

এই ধরনের শেয়ার শুধুমাত্র কয়েকজন বিশেষ লোকজনকেই দেয় কোম্পানি। কোম্পানির মূলধনের প্রয়োজন হলে এই ধরনের শেয়ার বিক্রি করে কিছু বিশেষ লোকজনের কাছে। কোম্পানির সৃষ্ট আয়ের ওপর সাধারণ মূলধনের তুলনায় অগ্রাধিকারযুক্ত শেয়ার মূলধনের বেশি অধিকার থাকে। কোন সময় কোম্পানি উঠে গেলে কোম্পানিকে অগ্রাধিকারযুক্ত শেয়ার ধারকদের দাবি আগে মেটাতে হয়।অন্যান্য মূলধনের তুলনায় অগ্রাধিকারযুক্ত শেয়ার মূলধন সংগ্রহের ব্যায় অপেক্ষাকৃত বেশি হয়। এছাড়া এই শেয়ারধারকদের কোম্পানির ব্যাবস্থাপনার ওপর কোন নিয়ন্ত্রণ থাকে না। এই শেয়ারধারকরা কোম্পানির কোন সাধারণ সভায় অংশগ্রহন করতে পারে না।
এখন আমরা স্টকের ধারনাটি জানব।

স্টকের ধারণা (Concept of stock)

কোন শেয়ারের মূল্যের যে অংশ কোম্পানি আদায় করে সেই অংশকে পরিশোধিত শেয়ার মূল্য বলা হয়। এবার এই পরিশোধিত মুল্যকে কোম্পানি স্টকে রুপান্তরিত করলে, এই পরিশোধিত মুল্যকে স্টক বলা হবে। ধরা যাক কোম্পানি ২০ টাকা মূল্যের শেয়ার ১৮ টাকা করে আদায় করেছে, তখন এই ১৮ টাকাকেই আমরা স্টক বলে থাকব।
এবার ডিবেঞ্চার বলতে আমরা কি বুঝি সেটি দেখে নিই।

ডিবেঞ্চারের ধারণা (Concept of Debanture)

যখন কোন ব্যাক্তি কোন কোম্পানির শেয়ার ক্রয় করার মাধ্যমে কোম্পানিকে ঋন দেয়, তখন যে দলিলের মাধ্যমে ওই কোম্পানিকে দেওয়া ঋন রেকর্ড করা হয় , তাকেই ডিবেঞ্চার বলে। এটির মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি ঋন নেওয়া যায়। একজন ডিবেঞ্চারধারককে কোম্পানির ঋণদাতাও বলা হয় কারন কোম্পানির মুনাফা হোক বা না হোক কোম্পানিকে নির্দিষ্ট সুদে ঋন দিতে হয় ডিবেঞ্চার ধারকদের।

ডিবেঞ্চারের সুবিধা

ডিবেঞ্চারের মাধ্যমে কোম্পানি দীর্ঘ মেয়াদি ঋন নিতে পারে। ডিবেঞ্চারের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের ব্যয় অপেক্ষাকৃৎ কম। যেহেতু ডিবেঞ্চারের ওপর প্রদত্ত সুদের পরিমাণ এবং আসল অর্থের পরিমাণ স্থির থাকে তাই মুদ্রাস্ফীতি হলে ডিবেঞ্চাররা ক্ষতিগ্রস্থ হলেও, ঋনগ্রহীতা কোম্পানি লাভবান হয়। এটি স্বল্পঝুঁকিপূর্ণ একটি বিনিয়োগ।

একাদশ শ্রেণি থেকে → Physics | Chemistry | Biology | Computer

ডিবেঞ্চারের অসুবিধা

কোম্পানিকে একটি নির্দিষ্ট সময় অন্তর অন্তর ডিবেঞ্চারের ওপর নির্দিষ্ট হারে সুদ প্রদান করতে হয়। ডিবেঞ্চারদের কোম্পানিতে ভোটাধিকার থাকে না । বাজারে সুদের হারে উত্থান পতনের সাথে সাথে ডিবেঞ্চারের দামেও উত্থান পতন করে।
শেয়ার, স্টক ও ডিবেঞ্চার এদের মধ্যে যে পার্থক্যগুলি দেখা যায় তা নিয়ে নিচে আলোচনা করা হল।

শেয়ার ও স্টকের মধ্যে পার্থক্য (Difference between share and stock)

ক. শেয়ারের সংখ্যা ইচ্ছামত পরিবর্তন করা যায় না, শেয়ারের সংখ্যা সব সময় নির্দিষ্ট হয়। অন্যদিকে স্টকের সংখ্যা চাইলেই পরিবর্তন করা যায়, কোন নির্দিষ্ট সংখ্যা থাকে না।
খ. শেয়ার বিক্রয়ের সময় শেয়ারের মূল মূল্যে ইস্যু করা হয়, শেয়ারের মূল মূল্যের কোন পরিবর্তন হয় না। অপরদিকে, স্টক শেয়ারের পরিশোধিত মূল্যের উপর ইস্যু করা হয়।
গ. কোম্পানির শেয়ার সর্বদা নির্দিষ্ট থাকে তাই এদের ক্রমিক সংখ্যাও নির্দিষ্ট হয়, অন্যদিকে, স্টকের কোন ক্রমিক সংখ্যা থাকে না।

শেয়ার,ও ডিবেঞ্চারের মধ্যে পার্থক্য (Difference between share and debanture)

ক. কোম্পানির মূলধন সংস্থানের জন্য শেয়ার বিলি করা যায় অন্যদিকে কোম্পানির মধ্য ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংস্থানের জন্য ডিবেঞ্চার বিলি করা হয়।
খ. শেয়ারধারকদের কোম্পানির মালিক হিসাবে গন্য করা হয় , অন্যদিকে ডিবেঞ্চারধারকগন কোম্পানির ঋণদাতা হিসাবে বিবেচিত হয়।
গ. শেয়ার থেকে যে প্রতিদান পাওয়া যায় তাকে শেয়ার থেকে প্রাপ্ত লাভ বলা হয় কিন্তু ডিবেঞ্চার থেকে পাওয়া প্রতিদানকে সুদ বলা হয়।
ঘ. কোম্পানির সাধারণ সভায় সাধারণ শেয়ারধারকগনদের ভোট দেবার পূর্ণ অধিকার থাকে, অগ্রাধিকারপ্রাপ্ত শেয়ারধারকদেরও এই অধিকার থাকে কিন্তু সীমিত। অন্যদিকে ডিবেঞ্চারধারকগনদের ভোট দেবার অধিকার থাকে না।

একাদশ শ্রেণি থেকে → বাংলা | ইংরাজি

ঙ. কোম্পানির বিভিন্ন ব্যাপস্থাপনাকে সাধারণ শেয়ার বা অগ্রাধিকারপ্রাপ্ত শেয়ারধারকরা পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ করে কিন্তু ডিবেঞ্চারধারকরা কোম্পানির ব্যাবস্থাপনাকে নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না।
চ. শেয়ারধারকগন কোম্পানির মালিক হিসাবে সমস্ত রকমের কোম্পানি সম্পর্কিত ঝুঁকি বহন করে। অন্যদিকে কোম্পানির ডিবেঞ্চারধারকরা কম্পনির ঋণদাতা তাই তারা কোম্পানি সম্পর্কিত কোন রকম ঝুঁকি বহন করে না।

পর্ব সমাপ্ত।

এই লেখাটির সর্বস্বত্ব সংরক্ষিত। বিনা অনুমতিতে এই লেখা, অডিও, ভিডিও বা অন্য ভাবে কোন মাধ্যমে প্রকাশ করলে তার বিরুদ্ধে আইনানুগ ব্যবস্থা নেওয়া হবে।

লেখিকা পরিচিতি

শ্রীরামপুর কলেজের অর্থনীতি বিভাগের প্রাক্তনী শুভ্রা পাল। স্নাতকোত্তরের পড়াশোনার পাশাপাশি গান শুনতে এবং বাগান পরিচর্যা করতে ভালবাসেন শুভ্রা।

এই লেখাটি থেকে উপকৃত হলে সবার সাথে শেয়ার করার অনুরোধ রইল।

JumpMagazine.in এর নিয়মিত আপডেট পাবার জন্য –

• সাবস্ক্রাইব করো – YouTube চ্যানেল
• লাইক করো – facebook পেজ
• সাবস্ক্রাইব করো – টেলিগ্রাম চ্যানেল
• Facebook Group – লেখা – পড়া – শোনা

XI_eco_10a